智通财经APP获悉，中金发布研报称，督察康哲药业(00867)盈利预测不变，公司股价面前交往于10.8倍/9.7倍2025/2026年经转机市盈率，督察跑赢行业评级和11.00港元指标价不变，对应14.6倍/13.1倍2025/2026年经转机市盈率。4月22日晚，公司公告提出分拆子公司德镁医药于港交所主板沉寂上市，分拆提出仍需取决于关连部门批准、公司董事会以及德镁医药董事会批准。

中金主要不雅点如下：

拟取舍先容上市状貌，原鼓舞权力不会被稀释

笔据公告，提出分拆(若进行)取舍什物状貌向鼓舞分拨其捏有总共德镁医药股份状貌实行，鼓舞享有的德镁医药股权不会被稀释。当今德镁医药90.8%股权由康哲药业捏有，9.2%股权由两个职工激发平台捏有。分拆完成上市后，康哲药业与德镁医药将各自领有沉寂上市地位。

德镁医药聚焦皮肤健康，家具管线丰富

德镁医药的家具主若是皮肤处方药和皮肤学护肤品，已上市家具包括替瑞奇珠单抗(IL-23，银屑病)、安束喜(静脉曲张)、喜辽妥(浅表性静脉炎、损害)，在研重磅家具包括芦可替尼乳膏(JAK1/2，公司预测本年上市)、IL4单抗(临床3期)、JAK1抑制剂(IND阶段)、TYK2抑制剂(临床1期)等。2024年德镁医药竣事收入6.18亿元(YoY+30.7%)。

新融资平台上市有望为鼓舞带来更高潜在陈说

该行合计，分拆完成后，1)德镁医药有望沉寂进行融资算作，有望进一步改善公司运营和财务事迹，并愈加聚首发展其本身中枢业务;2)栽培德镁医药业务地位和商场形象，同期德镁医药已缔造两份股权激发连系，沉寂上市有望进一步激发职工为德镁医药发展作念出孝敬，从而使公司鼓舞捏续获益。

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